环保行业2021年中期策略报告：聚焦碳减排、减量化与资源化（转载）

根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，到 2020 年底，具备条件的直辖市、计划单列市和省会城市要实现原生垃圾“零填埋”，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力的 50%以上，其中东部地区达到 60%以上。垃圾焚烧工程不仅在规模上得到了增长，同时在焚烧技术、烟气净化系统和市场经济模式上也发生了深刻变化，以逐渐适应我国垃圾特点和社会需求。随着垃圾分类的推进，我国垃圾处理格局也将逐步从能量回收型向资源回收型转变。

在政策支持和实际需求双轮驱动下，我国垃圾焚烧发电规模快速发展，垃圾焚烧量从 2010 年的 2317 万吨发展到 2019 年的 12174 万吨。垃圾焚烧量占无害化处理总量的比例从 2010 年的 19%发展到 2019 年的 51%。

目前已有 17 个省、自治区、直辖市推出垃圾焚烧处理中长期规划，设定 2020 年近期任务目标，以及 2030 年远期目标。预计到 2022 年焚烧量将达到 17600 万吨，比例将超过 62%，填埋比例将降至 32%。而 2030 年焚烧比例将进一步提升至 82%，其中，海南、浙江、福建、江苏地区焚烧处理比例预计可以达到 100%、100%、93%和 85%。届时，我国将基本建成垃圾焚烧型社会，实现原生垃圾“零填埋”。

3.2 垃圾焚烧发电商业逻辑清晰

垃圾焚烧发电的商业模式清晰，盈利可预见性强，市场化程度高，是最适合商业化实现的处理形式。

3.2.1 技术路径成熟

垃圾焚烧处理技术是利用垃圾中的可燃组份燃烧，进行垃圾减容的成熟技术。垃圾焚烧发电的工艺流程主要由垃圾储存、垃圾焚烧、余热发电、烟气处理、废水处理、飞灰处理六大部分组成。

3.2.2 盈利模型清晰

1. 收入端

运营收入包括售电收入和垃圾处理费收入。

（1）售电收入：利用垃圾焚烧产生热能进行发电，替代以火力发电为主的电网同等电量，电网企业和国家可再生能源基金会支付一定的售电收入。

（2）垃圾处理费：生活垃圾处理费收入是地方政府根据垃圾处理量支付的处理费用，不同省份地区的吨垃圾处理费差异较大。

2. 成本端

（1） 刚性成本

项目刚性成本一般包括折旧、人工成本和设备维修费。

折旧：与项目投资金额相关。

人工成本：主要指为生产及管理人员支付的工资、福利费、社保及公积金、工会经费及职工教育经费等；以我国平均单厂处理规模 1000 t/d 为例，员工数为 100 人左右，工人工资 10 万元/年，共计 1000 万元/年。

设备维修费：维修费主要是对建筑物、设备设施等进行日常维护及定期大修理发生的费用，主要包括维修用备品备件及维修劳务费，假设按占总投资额的百分比 3%计算。

（2） 变动成本

变动成本一般包括辅助燃料消耗、对焚烧产生的“气、固、水”三废的处理费用。外购燃料动力费：焚烧炉启炉期间以及为提高垃圾焚烧热值需耗用外购天然气或煤、柴油汽油等燃料。

环保物耗：焚烧项目以无害化处理生活垃圾为主要目的，在运营过程中为了使烟气处理达到国家环保排放标准，需耗用大量的氢氧化钙、氨水、活性炭等。此外，生产过程中需耗用外购水资源。

飞灰：指焚烧处理后，形成的飞灰外运至安全填埋场的处理费用，包括飞灰运输费等。对于焚烧产生的灰渣，1t 生活垃圾约产生 200-250kg 炉渣，常用于初级建材，没有进入填埋场的处理费，只有运输费用，成本可忽略不计。

渗滤液处理：指堆放在贮坑内 3-7 天的垃圾在受到挤压后排出的自身内含水及其酸性发酵产生的废水。此类废水有机组成复杂，含大量的多环芳烃、酚类和苯胺类化合物等难降解有机物，且浓度较高，常用生化法和膜处理工艺。